【聚焦周末】鋼材庫存持續去化 焦炭提漲即將落地
多方：
鐵水產量持續回升、鐵礦港口庫存持續去化、焦炭第一輪提漲即將落地
五大品種鋼材產量持平情況下社會庫存明顯去化
空方：
成品材整體雖呈去庫態勢，但螺紋、熱卷、鋼坯、帶鋼等多品種庫存仍處同比高位
需求端持續性修復仍存擔憂，鋼材消費若不能匹配產量回升或引起負反饋效應
- 商務部：3月25日，中方在世貿組織第14屆部長級會議期間，成功主辦“助力非洲工業化：中國投資”高級別會議。商務部部長王文濤出席會議并作主旨發言。王文濤指出，工業化是非洲國家推動經濟轉型、實現自主發展的必由之路。當前單邊主義、保護主義抬頭，地緣沖突加劇，國際合作環境惡化，非洲工業化前進道路并不平坦。中方將自2026年5月1日起對所有非洲建交國全面實施零關稅舉措。
- 長江商學院周四公布的3月中國企業經營狀況指數（BCI ）錄得51.7，較2月的52.4小幅回落。該指數由4個分指數以算術平均的方式構成。本月這四個分指數出現了三降一升的局面。企業銷售前瞻指數由上月的69.1降至了本月的63.6。企業利潤前瞻指數本月為48.9，上月為51.2。企業融資環境指數本月為47.4，上個月為48.7。企業庫存前瞻指數本月為46.7，上月為40.7。
- 3月25日，江西省南昌市住房和城鄉建設局發布關于《關于推動我市房地產高質量健康發展的通知》面向社會公開征求意見的公告。征求意見稿顯示，推進高品質住宅項目用地出讓。完善土地出讓與房屋庫存去化周期掛鉤機制，在商品房用地出讓環節，推行“競品質”“競方案”土地出讓方式，將生態園林設計、清潔能源利用、綠色建材、綠色施工、運維服務等內容納入高品質住宅項目建設協議書，建設協議書隨同土地出讓方案一并公告，土地競得人與住建部門或轄區政府簽訂建設協議書后再簽訂土地出讓合同，施工建設按建設協議書約定條款進行和落實。
1、日本央行首次公布通脹數據：日本央行周四表示，日本2月份剔除特殊因素后的核心消費者價格指數（CPI）同比上漲2.2%。這是日本央行首次發布該指數。分析人士認為，此舉旨在顯示潛在通脹水平符合預期，為進一步加息鋪平道路。新指數剔除了諸如消費稅率變化或能源補貼等“制度性因素”，其同比漲幅高于本周日本總務省公布的基準核心CPI數據（1.6%）。日本央行周四稱，今后將每月公布該數據，具體時間是在全國性消費者價格指數數據公布兩天之后。
2、美國周度初請人數略有增加：上周美國申請失業救濟金的人數略有增加，這表明勞動力市場保持穩定，同時也為美聯儲提供了維持利率不變、并密切關注與中東沖突相關的通脹風險的空間。美國勞工部周四表示，截至3月21日當周，初請失業金的人數增加了5000人，經季節性調整后達到21萬人。受裁員人數較少的影響，今年初請失業金的人數一直維持在20.1萬至23萬之間。經濟學家表示，由于特朗普實施的激進進口關稅政策所帶來的持續不確定性，導致對勞動力的需求下降。截至今年2月的三個月期間，私營部門非農業就業人數平均每月僅增加18000人。
價格方面：本周國產鐵精粉價格指數下降，唐山66%精粉指數967元/噸較周一降3，環比降0.31%；承德65%釩鈦價格指數915元/噸較本周一穩；霍邱65%造球精粉指數996元/噸較本周一降8元/噸，環比降0.80%。
調研數據：Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存總量17000.31萬噸，環比下降98.09萬噸；日均疏港量313.17萬噸，降7.80萬噸；在港船舶數量111條，增11條。
總結預判：本周國產礦整體價格保持穩定，這一表現主要源于周內市場經歷了先跌后漲的博弈過程。周初受期貨盤面短期回調影響，市場觀望情緒加重，部分貿易商為促進出貨小幅讓利，帶動精粉價格出現階段性回落；但隨著宏觀經濟預期持續向好，疊加鋼廠復產補庫需求逐步釋放，疊加指數維持偏強運行，市場信心快速修復，價格在周內后半段逐步回漲至前期水平。短期來看，港口庫存持續去化，鋼廠復產周期延續，鐵水產量逐步回升，剛性需求仍存。加之地緣沖突推升海運成本，成本端形成支撐。但終端需求復蘇乏力，熱軋板卷去庫速度放緩，建筑鋼材成交低位運行，可能引發負反饋預期。且當前鋼廠即期利潤承壓，若成材價格進一步走弱，可能觸發原料端補庫謹慎。基于當前供需格局與市場信號，下周鐵礦石價格預計維持高位震蕩。
價格方面：山西呂梁主焦煤S2.8，G80成交價1329元/噸；山西安澤主焦煤S0.45，G88執行1580元/噸，以上均為出廠現匯含稅價；山西地區主流市場準一級濕熄冶金焦報價1210-1340元/噸；準一級干熄冶金焦報價1395-1410元/噸；一級濕熄冶金焦報價1340-1390元/噸；一級干熄冶金焦報價1490-1600元/噸。
調研數據：本周Mysteel統計全國16個港口進口焦煤庫存為478.10減2.93；其中華北3港焦煤庫存為225.60增5.17，東北2港38.50減2.50，華東9港104.00減3.60，華南2港 110.00減2.00。
本周Mysteel統計全國18個港口焦炭庫存為289.51增20.88；其中北方5港焦炭庫存為122.00增 11.00，華東10港134.61增11.98，南方3港32.90減2.10。（單位：萬噸）
總結預判：煉焦煤短期市場表現整體向好，市場情緒有所修復，價格驅動正逐步從成本推漲轉向旺季需求驗證。預計短期內煤焦市場將維持供需雙增的格局。但需注意，隨著價格快速上漲，部分下游企業可能放緩采購節奏，且供應端寬松格局未根本扭轉，后續反彈的順暢程度仍有待鐵水產量進一步回升后，帶動現貨流動性持續改善。
冶金焦:國內冶金焦市場偏強運行，周一焦企發起焦炭首輪提漲，市場成交活躍，多數煤種價格上漲，情緒回溫，焦企成本支撐走強，高爐逐步復產，鐵水存在明確的增長預期，焦炭需求向好。鋼廠雙焦原料需求走強，利好焦炭上行。綜合來看，目前雙焦市場表現穩中偏強，后期仍需關注下游復產速度及原料上行空間限制等對焦炭價格產生的影響。
價格方面：唐山鋼坯出廠含稅穩，報2960。
調研數據：本周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存250.23萬噸，周環比減少15.13萬噸，年同比增加146.59萬噸。調研周期內，下游調坯企業對坯需求回升，去庫節奏有所增加；港口方面疏港為主。
總結預判：當前鋼坯基本面持續好轉，庫存小幅去化。后期鋼企鋼坯訂單交貨，外賣量將小幅增加。下游調坯廠環保限產結束，當前利潤較可，廠內成品庫存壓力不大，生產積極性較高，且廠內鋼坯庫存持續下降，后期存集中采坯預期，鋼坯需求量仍維持較高水平。當前鋼企利潤雖有修復，但原料價格走高，鋼企挺價意愿較強。隨著需求的好轉，鋼坯主流倉儲庫存仍將繼續下降。當前市場心態尚可，操作仍是正套為主。綜合來看，預計下周鋼坯價格或將小幅上漲。
價格方面：本周國內熱軋板卷市場價格趨強運行。全國24個主要市場4.75mm熱軋板卷均價為3322元/噸，較上周上漲10元/噸。
本周全國中厚板震蕩偏強運行，京津冀中厚板市場普中板14-20mm現報價3260-3400元/噸。
調研數據：本網監測55個主要城市庫存，本周熱軋板卷社會庫存506.78萬噸 ，周環比減少5.4萬噸 ，月環比增加16.68萬噸 ，年同比（公歷）增加72.27萬噸。
本周全國65城中厚板庫存總量為297.51萬噸，較上周減少15萬噸，分區域來看，本周華北降庫最多，為10.6萬噸。
總結預判：本周熱卷產量繼續回升，庫存迎來拐點但去庫偏慢，表需回升速度也有所減緩。原料端今日焦炭期貨小幅回落、鐵礦石依舊堅挺，加上運費有所增加，成本支撐仍在。當前受國際事件影響，現貨市場短暫陷入觀望，價格調整幅度較小，預計下周熱軋板卷價格窄幅調整。
本周中厚板市場整體穩中偏強運行。需求方面，目前北方需求明顯轉好，需求端穩步復蘇，成交局部回暖。華東出貨一般，雖然庫存仍然偏大，但鋼廠發貨節奏尚可，價格仍然堅挺。供給方面，本周全國產量小幅減少，下周隨著部分中板廠復產，預計產量會有小幅增加。整體來看，貿易商心態較為謹慎樂觀。綜上，預計下周全國中厚板價格小幅上漲。
價格方面：本周全國冷軋價格漲跌互現，截至發稿，1.0mm冷軋均價為3830元/噸，周環比上漲14元/噸。
全國涂鍍窄幅震蕩運行。截止發稿，1.0mm鍍鋅板卷平均價格為3919元/噸，較上期上漲10元/噸；0.476mm彩涂板卷平均價格為4915元/噸，較上周上漲5元/噸。
調研數據：Mysteel監測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存253.14，周環比減少2.80，月環比增加0.91，年同比（農歷）增加39.81，年同比（公歷）增加45.05。
Mysteel監測國內主要市場涂鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅164.21萬噸，較上期減少3.02萬噸，減幅為1.81%；彩涂36.41萬噸，較上期減少0.65萬噸，減幅1.75%。涂鍍總庫存204.29萬噸，較上期減少3.67萬噸，減幅為1.8%。
總結預判：冷軋方面，目前市場資源充足，再加上近期鋼廠生產成本增加，接單價大多出現上調，雖市場需求恢復不及預期，但價格下跌幅度有限。而隨著期貨盤面連續走弱，市場信心受到一定打擊，貿易商對后市預期偏向謹慎，操作上以快進快出、降低庫存風險為主，對價格上漲持保守態度。綜合來看，預計下周全國冷軋板卷價格或將窄幅上漲，上漲空間有限。
本周鍍鋅彩涂現貨價格窄幅偏強運行，鍍鋅及彩涂板卷庫存緩慢去化。具體來看，本周各品種庫存持續降庫，但年同比仍處高位，供應端的消化情況仍需關注，彩涂生產端回暖較為明顯。本周各大鋼廠結算價格出臺，冷鍍結算價格均有10-70元/噸不同幅度的上漲，成本端有一定支撐。整體來看，在冷系產量穩步恢復的情況下，下游需求展現出較強韌性，市場交投活躍度有所提升，供需基本保持平衡。未來預計情況，本周鍍鋅和彩涂在產能利用率穩中有升的同時，庫存呈現下降，顯示下游需求韌性較強。后期需關注終端實際采購持續性及宏觀政策對市場情緒的影響。綜合來看，預計下周國內市場涂鍍板卷價格或維持窄幅震蕩運行。
價格方面：本周全國熱軋帶鋼價格窄幅趨強，截止發稿唐山2.5mm*355熱軋帶鋼價格3160元/噸。
本周全國主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3588元/噸，周環比上漲23元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4180元/噸，周環比上漲19元/噸。
調研數據：本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量158.44萬噸，較上周減少7.54萬噸，較上月同期減少19.82萬噸，較去年同期增加60.53萬噸。唐山熱軋帶鋼樣本庫存125.19萬噸，周環比減少7.66萬噸，年同比增加71.81萬噸。
本周焊管產量32.83萬噸，周環比增加0.42萬噸，產能利用率為59.23%，周環比增長0.76%。
總結預判：帶鋼市場價格先揚后抑，成交由強轉弱。本周黑色系期貨漲后回落，市場信心不足有所顯露，不過目前下游接單及出貨表現尚可，短期或對價格形成一定支撐。目前整體庫存水平依舊高于往年同期水平，不過近期降庫速度尚可，疊加熱軋帶鋼開工率維持低位，部分規格甚至缺貨，整體供需維持平衡。綜上，預計下周熱軋帶鋼市場價格或維持窄幅震蕩運行。
焊管方面，目前來看原燃料在供給收縮預期降溫下或有一定回調空間，不過伴隨鐵水產量加速回升，其價格大概率呈現較強韌性。同時本周鋼材庫存延續去化態勢，疊加成本托底下黑色系價格具備一定的安全邊際。但隨著鋼廠持續復產，市場需求也或將逐步觸頂，需著重關注供需矛盾的階段性變化。焊管品種基本面表現良好，在產量持續上升下，廠內成品與原料庫存均呈現明顯下降，同時受北方地區限產影響，短期窄帶價格或較為堅挺。華北、西北、東北部分區域市場來看，管廠存在部分規格缺貨的情況。在此背景下，短期焊管價格或將跟隨原料成本維持偏強震蕩走勢。
價格方面：200*100H型鋼全國均價3242元/噸，環比上周價格上漲10元/噸；588*300H型鋼3356元/噸，環比上周價格上漲12元/噸；5＃角鋼3501元/噸，環比上周價格上漲12元/噸；16＃槽鋼為3488元/噸，環比上周價格上漲11元/噸；25＃工字鋼為3517元/噸，環比上周價格上漲19元/噸。
調研數據：全國工角槽26.09%，較上周下降9.57%，產能利用率34.58%，較上周增加6.28%。
全國22家H型鋼生產企業中，開工率51.61%，周環比下降6.45%；鋼廠周實際產量22.43萬噸，周環比下降11.45%。
總結預判：型鋼市場將處于供應溫和回升、需求穩步回暖的供需雙增格局，需求恢復節奏與供應釋放節奏基本匹配，市場庫存去化節奏將有所加快。疊加成本端剛性支撐不減，鋼廠挺價惜售意愿較強，現貨市場低價資源持續收緊，市場價格下行阻力較大。預計下周全國型鋼價格將保持窄幅趨強運行。
當前螺紋熱卷均進入旺季消費驗證階段，目前在螺紋、熱卷均存在消費彈性不足的情況下，螺紋供給壓力小于熱卷。目前黑色定價依舊在原料端，在焦煤能源替代預期以及鐵礦海運費成本支撐下，鋼價底部支撐較強。從基本面來看，在目前鋼廠盈利水平尚可，預計下周熱卷產量仍有進一步回升空間，預計短期黑色系依舊在漲價的過程中累積供需矛盾，關注產量回升對于去庫速度帶來的壓力。
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